有人问了，工业企业利润下滑，这件事情怎么看？我们看到，大多数人根本没搞清楚，抓住皮毛胡说一通。

这种事在历史上还真发生过，美国70年代日本80年代，遇到的情况跟我们现在一样的。

(资料图片)

那时候，他们不约而同做了两件事，却得到了截然不同的结果。

1、工业企业利润下跌并非偶然

前几天，国家统计局公布数据，1-2月份，全国规模以上工业企业利润总额同比下降22.9%，营收同比下降1.3%。

这是营收和利润双降。我们看到许多分析，有人说1月份疫情高峰，很多工业企业都停产了；有人说去年四季度开始出口持续下降，对工业企业影响很大；有人说是美国人使坏等等。

这些说法有没有道理呢？都有道理，但都太表面了，为什么这么讲呢？

我们来看一个数据。今年1-2月份，工业企业营收下降的同时，库存积压明显。就是下图，浅蓝色的线是营收，一直是下降的趋势；黑色的线是库存，今年1-2月份明显上升。

所以，如果你拿疫情说事，就无法解释库存明显上升，说明产能并没有受损太大。另外，这个图非常清晰，如果拉长时间来看，营收下降从2021年初就开始了，当年三季度与库存上升有一个交集，直到2022年上半年企业才回过味来调整产能，之后库存一直是明显下降的。

营收下降已经持续两年了！而且现在已经跌到2019年的水平线以下了，这说明我们的工业企业遇到深层次的问题了。

我们的工业企业遇到什么问题了？这就是前面讲的，美国在1970年代，日本在1980年代都遇到过的情况。

2、美国1970年代和日本1980年代的制造业危机

昨天，我们发布文章《通货膨胀美元加息银行破产！美国40年玩死一次经济？》，讲到美国40年发生一次经济危机。1970年代遇到的，是1930年代危机之后，美国奉行凯恩斯主义，扩大政府开支，实行赤字财政，用增加需求来刺激经济，取得立竿见影的效果。到1970年又遇到严重问题，总需求不可能无限提升，投资创造的就业机会也不是无限的，多余的钱总是落入资本家的口袋，而不是给老百姓增加收入，所以需求很快见了顶。

日本也是类似的情况。朝鲜战争救活了日本制造业，其后又是越南战争的红利。在美国的支持下，1950到1970年代，日本制造业迎来了大发展。到1980年代，两场发生在亚洲的战争结束了，日本制造业很快陷入美国一样困境。

所以，美国和日本都是经历一波超级繁荣周期以后，过度繁荣催生了过剩的产能。国内市场已经消化不了日益强大的产能了，但那时全球化还没有兴起，国外市场也未能及时接上。

讲到这里大家就明白了，中国制造遇到类似的情况了。本来我们的产能就已经很强大了，2020年以后，因为疫情控制得当，全球订单都下给中国了，我们又经历了一轮产能扩张。

到2023年，国内需求不振，全球经济衰退和硬脱钩，出口也开始下降，所以我们强大的产能没地方消化了，营收下滑，库存上升，把利润吃掉了。非常值得警惕的是，营收下滑实际上2021年初就开始了。

我们开头讲了，美国和日本不约而同地做了两件事，结果却截然不同，这又是怎么回事呢？

3、美国和日本两招化解产能过剩

他们不约而同地选择了向全球扩张，因为这是唯一正确的道路。但是，这件事情却有两种做法。第一种是推广全球化，加大出口，这很好理解不多讲了。

第二件事情在今天看起来非常不可思议，就是把产能拆到国外去。因为在那个年代，全球化还没有兴起，加大出口也是一件很慢的事情。后来他们发现，最快的方式是直接把生产线拆到国外去。既然产能在国内过剩了，那么拆到需要它的国家去，是化解产能的最快办法。

但是，都是拆生产线，美国和日本的具体做法却有很大差别。

日本人到国外去建厂，当然日本人这么做也是被美国人逼的，这事后面再说。美国人却坏得很，把生产设备拆了当成先进技术卖给发展中国家，或者当成援助送给欧洲。所以你就能理解，为什么中国八九十年代买了很多美国的旧设备，就是从这里来的。

那么，为什么说他们结果截然不同呢？这是因为1985年的广场协议。

美国人很快发现，日本人在做一样的事情，他们的产品在全球形成了直接竞争，但美国人竟然干不过日本人，所以美国人就逼着日元升值，打掉了日本的出口优势。

这样一来，日本人没办法，只能加快去国外建厂，本地生产本地化销售，或者把生产线拆到成本更便宜的国家去，以避免日元升值带来的价格上涨，竞争力下降。

有人就要问了，讲清楚了他们的事情，眼下中国怎么办呢？

有了历史经验教训，站在前人的肩膀上，又是高度全球化时代，中国的办法当然更多了。

这些办法大家都非常熟悉，扩大内需，高水平对外开放，对外投资（拆生产线），特别是东南亚的加工和转口贸易，以及对非洲、伊朗、沙特、俄罗斯、巴西等友好国家的投资。

当然，这些办法都不是一天两天的事情，我们从2023年开始发力，预计最多一两年时间 ，就能够完成转型。

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